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9月4日SHFE市場(chǎng)：滬鎳沖高回落 產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)分化

更新時(shí)間：2025-09-04 15:20來(lái)源：文華財(cái)經(jīng) 　 瀏覽次數(shù)：147 | 文字大?。?span id="ndO3" onclick="setFos(3)">大 中 小

有色金屬普跌，滬鎳跟隨下行，主力合約收跌0.53%，報(bào)120850元/噸。美國(guó)7月JOLTs職位空缺降至新低，失業(yè)人數(shù)超過(guò)空缺職位，勞動(dòng)力市場(chǎng)邊際降溫，9月降息預(yù)期強(qiáng)化。鎳基本面產(chǎn)業(yè)邏輯未有明顯變化，短期成本支撐仍然較強(qiáng)，中長(zhǎng)期供應(yīng)過(guò)剩格局仍難以緩解。

　　
　　菲律賓鎳礦恢復(fù)供應(yīng)，印尼方面鎳礦市場(chǎng)供應(yīng)也較為寬松，但鎳礦價(jià)格仍然維持堅(jiān)挺。鎳礦市場(chǎng)新成交落地，1.4%鎳礦CIF50.5成交，環(huán)比上漲，菲律賓去至印尼1.3%鎳礦出價(jià)去至43-44。下游不銹鋼短期價(jià)格偏弱，但旺季降臨背景下預(yù)計(jì)回落空間有限，鎳鐵整體存在需求支撐。但考慮到目前產(chǎn)業(yè)鏈下游成材端投機(jī)需求及剛性消費(fèi)都未見(jiàn)明顯改善，不銹鋼正反饋周期尚未開(kāi)啟，鎳鐵上方空間短期受限。
　　
　　鎳產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)分化，短期精煉鎳方面暫無(wú)明顯供需矛盾，去庫(kù)節(jié)奏也有所放緩，近期鎳價(jià)回落，市場(chǎng)整體交投熱情有所上升。新能源電池旺季需求預(yù)期下向好，但目前受限于產(chǎn)業(yè)需求量級(jí)有限，對(duì)鎳需求拉動(dòng)幅度不高。鎳鹽廠庫(kù)存水平低，市場(chǎng)散單流通量較少，疊加原材料成本壓力，鎳鹽廠報(bào)價(jià)持續(xù)走高。
　　
　　對(duì)于后市，金源期貨評(píng)論表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)揭皮書(shū)暗示停滯風(fēng)險(xiǎn)，勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)下行，市場(chǎng)利率預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)9月降息概率已高達(dá)97%附近。產(chǎn)業(yè)無(wú)明顯改善，鎳礦價(jià)格維持平穩(wěn)，鎳鐵價(jià)格依然強(qiáng)勢(shì)，鋼企排產(chǎn)環(huán)增或繼續(xù)提振鎳鐵價(jià)格。硫酸鎳供給維持低位，市場(chǎng)采買(mǎi)熱度延續(xù)，下游或迎旺季備庫(kù)。純鎳交投平平，鎳價(jià)走弱后為有效提振升貼水，鎳價(jià)震蕩偏強(qiáng)。
　　
　?。ㄎ娜A綜合 編輯：韓雪）　　

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